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手机捕鱼:推动受疫情冲击的实体经济早日重回正轨

时间:2020/2/19 14:33:21   作者:   来源:   阅读:78   评论:0
内容摘要:在2月3日罕见的“降息”之后,于2月17日启动的中期贷款工具(MLF)跟随降息,自然在市场的完全预期范围内,一年期MLF利率从3.25%降至3.15%。除了MLF的“降息”之外,更重要的是,从公开市场操作的角度来看,中央银行目前的货币政策操作正逐渐从确保金融市场上的短期流动性供应...
        在2月3日罕见的“降息”之后,于2月17日启动的中期贷款工具(MLF)跟随降息,自然在市场的完全预期范围内,一年期MLF利率从3.25%降至3.15%。除了MLF的“降息”之外,更重要的是,从公开市场操作的角度来看,中央银行目前的货币政策操作正逐渐从确保金融市场上的短期流动性供应转向关注投放中等货币。以及长期资金,以修复受到该流行病影响的实体经济。

尽管当天有3000亿元的流动性投入公开市场操作,但当天有1万亿元的反向回购到期,但实际上实现了7000亿元的净流动性收益,相当于替换了到期的反向带有多边基金收缩的回购,反映了“缩短和延长”货币政策操作的特征。

流动性传递的“缩短和延长”表明货币政策操作正在微调。在春节期间,由于疫情的突然爆发和海外市场的不断开拓的影响,国内金融市场的恐慌曾经非常强烈。为了缓解市场紧张局势并稳定市场信心,央行在假期后连续几天以常规回购的方式打破常规,并以反向回购的形式推出了大量短期流动性。流动性规模同比增加逾万亿元。

得益于中央银行以充足流动性供应的形式对金融市场的支持,股市可以在下跌的第一天后停止下跌并一路反弹。它已经摆脱了高估持续价格上涨的浪潮,并且在两个城市的赤潮中市场情绪回暖。

毕竟,由重大紧急事件引起的金融市场波动是暂时的。货币政策运作可以在特定时期为金融市场提供暂时的“照顾”,但其主要目标不能偏离为实体经济服务的方向。随着金融市场恢复正常运行,防疫形势逐步改善,货币政策运行的重点也应从短期流动性的充足供给中尽快恢复对实体经济的支持。特别是在突发性疫情使中小企业陷入困境,个人就业压力日益突出的情况下,应在原有安排的基础上进一步加大宏观政策的反周期调整力度,以抵消疫情带来的额外影响。 。这就需要货币政策来增加反周期调整,特别是增加对搁浅的中小型微型企业和受疫情严重影响的地区的有针对性的支持。

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